一、宏觀經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向
美國(guó)經(jīng)濟(jì)在持續(xù)轉(zhuǎn)好，但仍需創(chuàng)造更多就業(yè)，勞動(dòng)力市場(chǎng)有待改善?；趯?duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)和海外經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)立即加息，美聯(lián)儲(chǔ)稱(chēng)作加息決定時(shí)會(huì)考慮海外經(jīng)濟(jì)。繼德國(guó)PPI連續(xù)17個(gè)月徘徊于負(fù)值區(qū)間，德國(guó)1月CPI年率終緊步后塵，令歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)再起憂慮，也考驗(yàn)著歐版QE的寬松底線。歐盟官員表示正在考慮對(duì)俄羅斯實(shí)施新一輪的制裁。該輪制裁將主要集中于對(duì)俄進(jìn)行資本市場(chǎng)限制措施。歐盟領(lǐng)導(dǎo)人將于2月12日的領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)上討論新的制裁措施，最終的是否實(shí)施新一輪制裁的決定最早將于3月出爐。
隨著2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑至7.4%，經(jīng)濟(jì)增速放緩的主要原因在于固定資產(chǎn)投資減速，在供應(yīng)過(guò)剩的房地產(chǎn)和制造業(yè)領(lǐng)域，投資放緩尤為明顯。庫(kù)存壓力的加大導(dǎo)致房企新開(kāi)工的意愿不強(qiáng)，房地產(chǎn)投資在2015年仍有進(jìn)一步下行的壓力。作為最重要的經(jīng)濟(jì)引擎之一的房地產(chǎn)行業(yè)，政策暖風(fēng)頻頻吹起，第三輪救市呼之欲出。
綜述，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在持續(xù)轉(zhuǎn)好，美聯(lián)儲(chǔ)稱(chēng)作加息決定時(shí)會(huì)考慮海外經(jīng)濟(jì)；德國(guó)正式步入通縮，考驗(yàn)著歐版QE的寬松底線；中國(guó)經(jīng)濟(jì)“外需疲弱、內(nèi)需疲軟”，房地產(chǎn)或迎第三輪救市潮。從國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)看，不銹鋼需求的增長(zhǎng)仍將趨于疲軟。
二、原料面情況解讀
1月份倫鎳受消息面影響出現(xiàn)了小幅震蕩盤(pán)整，雖然不銹鋼價(jià)格沒(méi)有實(shí)質(zhì)下跌，但給不銹鋼原料面的支撐明顯趨弱，使得不銹鋼價(jià)格連連敗退。
當(dāng)下宏觀經(jīng)濟(jì)、原油價(jià)格及美元走勢(shì)將繼續(xù)影響鎳行情，美元強(qiáng)勢(shì)上漲，原油價(jià)格下跌，輸出成本下降，宏觀經(jīng)濟(jì)制約倫鎳上漲。還有LME鎳庫(kù)存維持高位，供應(yīng)依舊充足，以及國(guó)內(nèi)鋼廠2月檢修減產(chǎn)，預(yù)計(jì)減產(chǎn)至少30萬(wàn)噸上下，供需面很難支撐鎳價(jià)上漲。另外，按以往價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，自06年以來(lái)2月LME鎳均價(jià)均高于1月價(jià)格，僅僅有09年金融危機(jī)期間相反。因此綜合判斷，2月LME鎳均價(jià)可能出現(xiàn)小幅上漲。
1月鎳礦、鎳鐵緊張，帶動(dòng)整個(gè)鎳產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲的預(yù)期未能如愿實(shí)現(xiàn)，反而受?chē)?guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)及原油價(jià)格繼續(xù)暴跌打壓，一路呈現(xiàn)下行走勢(shì)。同時(shí)基本面方面國(guó)內(nèi)鎳礦、鎳鐵供應(yīng)依舊充足；印尼各方建廠進(jìn)度名錄，青山甚至已經(jīng)出鐵；國(guó)內(nèi)不銹鋼廠不堪虧損壓力，被迫2月全面檢修減產(chǎn)，給投資者看漲的信心不斷降溫。
目前看1月鎳礦進(jìn)口量將繼續(xù)維持低位，2月鎳礦庫(kù)存量將繼續(xù)消化，國(guó)內(nèi)鎳礦商依舊持有不愿低價(jià)出貨的心態(tài)。鎳鐵廠則面臨雙重壓力，一方面要面對(duì)高礦價(jià)所帶來(lái)的成本壓力，一方面要面對(duì)鋼廠不斷壓低的采購(gòu)價(jià)格所帶來(lái)的利潤(rùn)侵蝕。因此，判斷2月市場(chǎng)將繼續(xù)呈現(xiàn)出此種弱勢(shì)僵持的局面。
1月廢不銹鋼市場(chǎng)價(jià)格整體處于小幅盤(pán)整階段。近期倫鎳波動(dòng)較為頻繁，雖有所反彈，但反彈能夠持續(xù)依然有待考驗(yàn)，對(duì)于廢不銹鋼市場(chǎng)支撐依然較弱。從目前市場(chǎng)情況來(lái)看，貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)積極性較低，多數(shù)貿(mào)易商選擇快進(jìn)快出以此來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)；而部分下游小型鋼廠已提前完成采購(gòu)，廢不銹鋼市場(chǎng)需求有所減弱。臨近年關(guān)，市場(chǎng)觀望情緒較為濃郁，廢不銹鋼價(jià)格恐仍將處于低位，預(yù)計(jì)短期內(nèi)廢不銹鋼價(jià)格仍將低位盤(pán)整。
綜述，結(jié)合市場(chǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)面、消息面、供需面，倫鎳、鎳鐵、鎳礦、廢不銹鋼等原料價(jià)格可能處于弱勢(shì)盤(pán)整，從而使得2月份不銹鋼價(jià)格成本難有支撐。
三、不銹鋼市場(chǎng)基本面情況
2015年1月，不銹鋼市場(chǎng)行情繼續(xù)上一年低迷行情，從月初到月底跌幅平均在700元/噸左右。主要原因是一方面不銹鋼原料鎳、鎳鐵等價(jià)格走軟，不銹鋼成本支撐減弱；另一方面是臨近春節(jié)放假，下游需求不好，市場(chǎng)冷清，成交清淡，同時(shí)貿(mào)易商對(duì)后市不樂(lè)觀，成交為主。除此之外，12月份鋼廠沖量，市場(chǎng)庫(kù)存略增，且貿(mào)易商安全過(guò)年心里較強(qiáng)，因此1月份市場(chǎng)報(bào)價(jià)出現(xiàn)一定幅度的下跌。
另外，近期張浦鋼廠已取消了薄料規(guī)格的新加價(jià)政策，目前≤0.7mm的薄料資源已恢復(fù)原先加價(jià)體系。
據(jù)悉，進(jìn)入2月份市場(chǎng)基本處于盤(pán)庫(kù)等待放假階段，而節(jié)后基本已2月末，這就意味著年前行情已經(jīng)定格，市場(chǎng)報(bào)價(jià)弱穩(wěn)為主，個(gè)別出貨商家實(shí)際成交價(jià)暗降可能較大。
通過(guò)對(duì)于當(dāng)下市場(chǎng)主流不銹鋼品種的解讀，預(yù)計(jì)2月份含鎳系不銹鋼受成本價(jià)格盤(pán)整、市場(chǎng)需求增長(zhǎng)趨緩、市場(chǎng)庫(kù)存壓力增加等原因?qū)⑿》荡?，?00系不銹鋼行情仍然以平穩(wěn)為主旋律。
四、總體預(yù)判
從宏觀經(jīng)濟(jì)面來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在轉(zhuǎn)好中，歐洲經(jīng)濟(jì)正在泥潭中掙扎，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正在自救恢復(fù)中，預(yù)計(jì)需求的增長(zhǎng)還將處于趨緩狀態(tài)。從不銹鋼原料面來(lái)看，倫鎳、鎳鐵、鎳礦、廢不銹鋼等原料價(jià)格可能處于弱勢(shì)盤(pán)整，從而使得2月份不銹鋼價(jià)格成本難有支撐。從市場(chǎng)供需面來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)形式不樂(lè)觀，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外不銹鋼需求增長(zhǎng)趨緩。國(guó)內(nèi)鋼廠2月份減產(chǎn)/檢修較多，但1月市場(chǎng)庫(kù)存量維持高位，且1月鋼廠生產(chǎn)正常，2月到貨量影響有限，可受銷(xiāo)售周期很短，2月庫(kù)存量還將面臨增加的局面，春節(jié)前后銷(xiāo)售壓力有增無(wú)減，供需矛盾仍制約市場(chǎng)行情。
綜上所述，2月份不銹鋼行情總體將定格在1月底的弱勢(shì)盤(pán)整中，且實(shí)際成交價(jià)格還會(huì)可能出現(xiàn)小幅的暗降。
